Un’eccellente settimana e alcune incertezze per il futuro

La settimana appena terminata è stata forse la migliore dell’anno per i titoli del lusso. Nel nostro paniere di 20 azioni, infatti, solo tre hanno visto un declino settimanale: in molti casi, e specialmente per quelle aziende che possiamo definire core del settore, i guadagni sono stati fra i maggiori dei loro mercati di riferimento, battendo di gran lunga gli indici cui appartengono.

Queste performance sono arrivate sull’onda di una settimana di buona ripresa sui listini occidentali e spettacolare per quanto riguarda la Cina. Quest’ultima, infatti, ha visto un’ondata di ottimismo grazie a buoni e inaspettati dati nel settore manifatturiero e alle notizie filtrate sulla stesura comune di un accordo sulle questioni commerciali con gli Usa.

La reazione da parte dei titoli del lusso è stata per certi versi da manuale: a fronte di un quadro di propensione al rischio generale innescato dalla Cina, le azioni di questo segmento di mercato sono appunto salite mostrando un’elevata correlazione e un forte beta con i mercati del Dragone.

Lo scenario ideale per i titoli del lusso ancora una volta è quello in cui l’economia globale si trova in condizioni di solidità, con però una marcata forza cinese: in pratica l’opposto dell’anno passato. Le ultime cinque sedute sono andate a marcare quello che negli Usa è stato il migliore primo trimestre per l’equity da 10 anni a questa parte. Al futuro si può guardare con un certo ottimismo, ribadendo però gli stessi caveat evidenziati precedentemente. È interessante notare che i giganti francesi del lusso sono o ai massimi storici o in prossimità di essi.

Le performance del comparto, infatti, rimangono legate a un’economia incerta, che peraltro la settimana scorsa ha comunque evidenziato problemi con dati deludenti sui consumi e l’inflazione in Usa e l’enigma Brexit all’orizzonte.

Qualità e un occhio alle valutazioni rimangono pertanto l’approccio giusto in questo ambito, con la possibilità comunque di dovere affrontare in futuro nuove fasi di volatilità anche piuttosto rapide nel loro dispiegamento.